경영학 — SML·CML 계산·비교

판시사항

자본시장선(CML): E(Rp)=Rf+(E(Rm)-Rf)÷σm × σp. 효율적 포트폴리오의 기대수익률과 총위험(표준편차 σ) 관계. 시장포트폴리오와 무위험자산의 선형 결합선. 증권시장선(SML): E(Ri)=Rf+(E(Rm)-Rf)×βi (CAPM). 개별 자산의 기대수익률과 체계적 위험(베타 β) 관계. 비효율 포트폴리오·개별증권도 적용 가능. 핵심 구별: CML은 x축=σ(총위험), SML은 x축=β(체계적 위험). 베타 계산: β=Cov(Ri,Rm)÷Var(Rm). SML 위의 자산=저평가(α>0), 아래=고평가(α<0). 무위험수익률(Rf)은 두 선 모두 y절편. 시험에서 SML 공식으로 기대수익률·베타 역산 문제 빈출.